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最近在哈布雷（Habré）上刊登了一篇文章״股市新人：诚实地谈论交易״。这篇文章发表在哈伯（Habr）最常阅读的博客之一上，误导了人们并给他们造成了错误的印象，即参与证券交易所是一种赚钱的好方法。这迫使我写评论，然后逐渐发展成整篇文章，详细分析了为什么交易不是致富的方法，而是亏损的方法，以及如何从投资中实际赚钱。

第1部分：为什么没有富商

谁和为什么做广告广告

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面带微笑的人们拿着一捆美元，告诉他们他们在家中坐在沙发上从事交易有多可怕，广告流从四面八方涌向我们。一个怀抱婴儿的单身母亲在任何地方都没有雇到，她了解贸易知识，现在她每月能挣一百卢布，不超过二十万卢布，绝对不会让人感到劳累。每个经纪公司都必须有免费的交易课程，以保证在经过金山之后。我不仅在谈论像Alpari这样的外汇美食-BCS或Interactive Brokers这样的普通经纪人还提供这些非常免费的交易课程。他们为什么需要它？为什么即使是信誉良好的普通经纪人也会邀请您从事可疑的交易活动？要回答这个紧迫的问题，您需要了解一个简单的规则。当我们从某人那里收到任何信息时，为了从谷壳中分离出谷物，从行销中分离出有用的内容，我们需要问自己：告知我此信息的人会获得什么。那么经纪人做什么？任何经纪人都会为每笔交易赚取佣金。这就是为什么您尽可能多且尽可能多地进行销售交易对他有利的原因。即，对于经纪人进行交易是有益的。相反，如果您进行罕见的长期投资，对于经纪人来说绝对是无利可图的。这大约是普通经纪人。我什至不想说，外汇厨房如何充当交易对手，并“引用”报价。

各种付费课程的作者和带有付费订阅的博客作者，根据他们自己的保证，讲授在证券交易所赚钱的超级秘密技术，也呼吁进行交易。他们为什么要以5000卢布的价格出售课程，如果他们说，如果他们在证券交易所削减数百万美元的资金-这个问题绝对是夸大其词。

交易者的命运令人羡慕

据统计，大约90％的交易者全部或部分耗尽了其初始存款。某人在几天内完成此操作，某人在几个月内完成，而几年内完成某人，但是结果始终是相同的。对于初学者和喜欢使用杠杆的人来说，这样做特别快。好吧，剩下的10％呢？事实是，在其余交易中，在活跃交易期间，几乎没有人可以在足够长的时间内绕过S＆P500市场指数的获利能力。也就是说，即使交易者没有合并所有资金，而是在证券交易所获胜，那么最终他得到的回报将比仅将所有资金投入标准普尔500指数基金的回报要低。

这并不意味着没有人会获得高于市场的回报。不，总会有人中奖。当加密货币泡沫膨胀时，有人投资了比特币并变得非常富有。有人在2002年在莫斯科成功购买了一套公寓，并在2007年将其价格卖了好几倍。也就是说，总会有1％的交易者赚取的利润超过市场利润。唯一的问题是，这1％的人不是最聪明或最有才华的人。达到这个百分比是由绝对巧合决定的。将来，这些相同的交易者很有可能永远不会再显示出相同的获利能力。也就是说，您当然可以在赌场赢钱，但是在长时间内无法在赌场稳定赢钱。这就是为什么交易被称为证券交易所的游戏-因为它离赌场比投资更近。

信任专业人士

好吧，假设普通交易员还不足以在交易所赚钱。但是，如果我们将钱委托给专业人士怎么办？那些穿着夹克和领带的人所管理的投资基金也一样吗？不幸的是，所有相同的经济法则都适用于投资基金。据统计，管理最活跃的基金要么亏损，要么获得低于市场的收益。那些获得高于市场收益的少数人将来无法重复此结果。不能阻止这些基金积极地宣传和吸引投资者，因为基金经理可以从管理费中赚钱。如果他们也能从带给客户的利润中获利-那么，他们将无能为力-好的，好的。

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）甚至是我们这个时代最伟大的投资经理之一，他在市场上的表现一直超过40年，在过去的17年中一直在失去标准普尔500指数。尽管事实上他的方法很难被称为交易，但它是长期投资与少量活跃业务的混合。

高效的市场

为什么会这样呢？为什么没人能持续获得高于市场的回报。针对这一问题，美国经济学家尤金·法玛获得了诺贝尔经济学奖。这个答案听起来像是-市场高效。如果在有效的市场中有人找到了击败市场的方法，那么很快所有其他参与者也将了解这一点，并且随着这种知识的传播，市场价格将发生变化，从而反映出新的信息。因此，市场是自我调节的。这就是亚当·斯密（Adam Smith）撰写的那只看不见的市场之手。

但是什么是市场效率？市场效率是信息传播的速度。这就是为什么在古代仍然可以通过投资具有巨大增长潜力的小公司来表现出出色的盈利能力的原因，那么信息传播的速度并不那么快。但是在过去的几十年中，随着Internet全面渗透到地球上最偏远的角落以及信息传播的加速，我们的全球股票市场几乎已经变得绝对有效，而且没有人能够超过其平均收益率。

第2部分：被动投资

那么我们如何在股票市场上赚钱呢？让我们考虑一下-如果不可能持续获得高于市场收益的收益，那么就意味着您可以持续获得市场收益！别这样首先，让我们弄清楚这是什么野兽-市场盈利能力。让我们从远处开始：

盈利能力和风险

我认为什么是盈利能力以及如何计算盈利能力对每个人都是显而易见的。投资时存在什么风险也很明显，但远没有人知道如何衡量。

在金融世界中，风险是波动的代名词。波动性一词本身是标准差的数学概念的同义词。也就是说，如果您的股票昨天的价格为100美元，今天的价格为95美元，明天的价格为105美元，那么相比昨天价格为100美元，今天的价格为20美元和明天的股票，其波动性更低，因此风险也更低。费用为$ 180。

金融的主要公理是，较高的收入始终伴随着较高的风险，而低风险的投资则产生较小的收入。例如，在任何一家俄罗斯银行中，美元存款的百分比都非常低，而卢布存款的百分比则很高。这是因为美元大幅贬值的可能性非常小，而卢布大幅贬值的可能性则更高。

值得一提的是，预期收益和预期风险是根据历史数据计算得出的。但是历史数据不能完全保证未来的盈利能力和波动性将与过去相同。例如，一家可口可乐公司已经存在了一百多年，并且定期支付可观的股息，却可能突然遭受巨大损失，失去市场份额甚至完全倒闭。

资产类别

什么样的资产可以为我们带来收入？
有很多交易所买卖的资产。但是要形成投资组合，通常只使用三种资产类别。

股票 - 股票 -您购买公司的一部分。收入来自股利和股票本身价格的上涨。例如，股票A的价值为25美元。一年后，它开始花费27美元，带来了1美元的股息。您的收入是3美元。股票是高利润的，也是风险资产。一年后，一只股票的成本可能不是27美元，而是20美元。也可能是公司破产，股价等于0美元。
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为什么将这三类资产用于构成投资组合？这全都与关联其价值有关。

股票 -不同股票的价值相互之间有着很好的关联。当经济增长时，所有公司都会赚钱。当经济下滑时，所有公司都会亏损
公司债券 -公司债券的价值与股票的价值具有弱的相关性。当经济下滑时，违约风险会略有上升，公司债券变得更便宜，反之亦然。这种相关性很弱，但仍然存在。
政府债券 -政府债券的价值与股票的价值呈负相关。也就是说，当股票价格下跌时，政府债券就会上涨，反之亦然
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大约每十年发生一次危机，在此期间经济急剧恶化，所有股票的价值急剧下降。但是从长远来看（如果以几十年为间隔），股票的总价值总是在增长-毕竟，整个地球的经济在增长，劳动生产率在增长，而美元在逐渐贬值。而且，尽管个别公司可能破产或变得更便宜，但所有公司合并后的股票的价值在足够长的时间内总是会上升。也就是说，投资一两个公司的股票后，我们很容易就筋疲力尽，但是如果我们一次投资所有公司的股票，那么一切都会好起来的。即使其中一些公司破产或他们的股票价格便宜，其他公司的股票价格也会上涨，并用利息补偿我们的损失。但是，我们如何一次投资所有公司？

著名的金融家查尔斯·道（Charles Dow）在19世纪认为，将他当时的11家美国最大公司的股价加起来，他会得到一个数字，该数字显示出整个股票市场在给定时间内的整体表现-是成长还是下跌。因此出现了第一个股票市场指数-道琼斯指数。自1957年以来，另一家著名的金融公司标准普尔（Standard＆Poors）公布了其在美国500家最大公司中的股票指数。标准普尔500指数现在被认为是美国股市状况的主要指标。也就是说，以相等的比例购买所有这500家最大公司的股票，我们就能获得市场利润。奢侈地！

但是，如果我们有1000美元，而一家公司的平均股价为100美元，如何立即购买500家公司的股票呢？为此，您需要与其他投资者联合，将所有资金投入一个基金，以这笔钱购买这500家公司的股票，然后按照投资比例将每个投资者的份额分配给该基金。正是这些大人物约翰·博格尔（John Bogle）所做的，他于1976年创立了Vanguard，并提出了第一只指数基金。

但是这种基金的管理占用了很多资源，因此基金经理的佣金太高。买卖这种基金的股份并不是一件容易的事。因此，在1993年，第一只基于S＆P500指数的ETF（交易所交易基金）诞生了。 ETF的想法是，该指数基金不会将股票分配给投资者，而是会注册一家公司，该公司的股票将按其份额分配给投资者。这些股票也可以在证券交易所进行交易。也就是说，在证券交易所购买了ETF股票之后，我们将资金投资于指数基金，该指数基金以相等的比例购买了美国500家最大的公司的股票。 ETF的主要优点是，管理这种基金的费用非常低，而且我们可以在几秒钟内在交易所买卖股票。太好了，不是吗？

而且，后来，除了股票上的ETF之外，还出现了各种债券甚至黄金的ETF。例如，在我的投资组合中，我使用诸如VOO（标准普尔和P500），VCLT（长期公司债券），VGLT（美国长期政府债券）和IAU（黄金）之类的ETF。他们在同级别中拥有最小的管理费。它为什么如此重要？

因为任何投资者最重要的支出是税金，经纪人佣金和基金管理费。而对我们来说，首要任务之一就是尽量减少这三项费用。因此，选择ETF基金时，请务必查看其收取的管理佣金。即使在很长一段时间内，即使十分微小的差异，也可能会变成非常非常大的支出。

多样化

好吧，看来我们购买了指数基金的股份并获得了市场盈利能力。一切似乎都很好，我们在喝巧克力吗？但不是那么简单。

有一个问题。我们的投资范围（即我们想使用投资的时间）可能还不算太远，以至于我们可以在危机期间平静地承受投资组合一半价值的损失。例如，几年之后，我们该退休并开始花费我们的资金了，然后危机开始了，我们投资组合的价值下降了一半。我们记得，股票是高风险资产，而且这种情况是周期性发生的。在这种情况下，我们需要减少投资组合的波动性。当然，在这种情况下，我们的收入会减少，但是我们最好不要获得额外的利润，而要损失一半的诚实收入。在这里，黄金不仅为我们提供了援助，也为公司和政府债券提供了帮助，正如我们记得的，其价值相应地为零，与股票价值的弱和负相关。因此，将债券和黄金添加到投资组合中，我们将大大降低其波动性，这正是我们所需要的。

哈里·马克维兹的投资组合理论

我们如何才能找到投资组合中各种资产的理想比率，从而以对我们最可接受的风险获得最佳回报？在这里，投资组合理论对我们有帮助，因为其发展使哈里·马科维茨（Harry Markowitz）获得了诺贝尔经济学奖。其实质是，如果将投资组合中使用的资产比例的所有可能组合进行组合，并计算它们的预期风险和预期收益，那么事实证明，可能会有多个具有相同风险指标的不同收益的投资组合。例如，资产A的70％和资产B的30％的组合得出的收益率为5％，风险为7％，资产A的80％和资产B的20％的组合收益率为8％，风险为5％。第二个投资组合显然更好。

在下面针对VOO基金份额和VGLT基金份额的所有可能组合的获利能力和风险图表中，可以清楚地看到，具有相同风险水平的投资组合具有完全不同的收益。

因此，该理论的主要应用是找到最有效的投资组合，即找到我们选择的资产比例的这种组合，以在期望的风险水平下为我们提供最佳回报。

同样重要的是要了解投资组合的构成很大程度上取决于一个人的所有生活状况和投资目标的总和，例如他的投资范围和风险偏好。例如，退休前年龄的人最有可能减少投资组合的波动性，以便在退休之前不会在危机中损失太多。但是，如果股票危机最近已经结束，而您还年轻，那么也许您应该考虑一个波动更大，但也更有利可图的投资组合。

投资组合再平衡

每个华尔街的擦鞋师都知道，要赚很多钱，您必须低买高卖。但是，如何猜测合适的时机呢？让我们将这个问题转向有效市场的相同假设。如果有人知道如何预测买卖资产的好时机，那么他就可以击败市场。但这是不可能的！那么我们该怎么办？正确答案：使用平衡。

假设我们有一个由两个股票A和B组成的投资组合。股票A的成本为10美元，股票B的成本为10美元。我们决定将这些股票的投资组合平均分配。因此，我们投资了最初的100美元，买了5股A股和5股B股。一段时间后，A股的价格跌至5美元，B股的价格升至15美元。也就是说，现在我们有5股A股，总价值为25美元，以及5股B股，总价值为75美元。接下来的薪水，我们还有100美元要添加到投资组合中。做这个的最好方式是什么？

在这种情况下，最好重新平衡投资组合，并使股票比例恢复到初始比例50％到50％。我们以5美元的价格购买14股A股，以15美元的价格购买2股B股。因此，我们现在拥有19股A股，总价值为$ 95，以及7股B股，总价值为$ 105。我们将投资组合的比率提高到了47.5％至52.5％-几乎相等。假设现在股票A的价格再次上涨并且再次变得价值10美元，股票B的价格变得更便宜并且价值10美元。即，两股股票的价格均恢复为原始价格。我们现在整个投资组合的成本是多少？让我们算一下：我们有19股A股，总价值为190美元，还有7股B股，总价值为70美元，总计为260美元。因此停止，我们只对该投资组合投资了100美元两次，为什么现在要花费260美元？因为我们购买了更多的A股，当它们便宜时，它们就上升了。而且，当价格昂贵时，我们并没有对B股进行大量投资，然后价格下跌。

股利再投资和复利

即使我们应用再平衡，我们投资组合的盈利能力仍然很小，每年仅占美元的4-8％。如此小的获利能力，我们如何才能致富？很容易！一个复杂的百分比将帮助我们解决这个问题。

如果我们将从股票获得的所有股息和从债券获得的所有息票重新投资到投资组合中，并用这笔钱购买额外的证券，那么我们投资组合的价值将不会呈线性增长，而是呈指数增长。

例如，如果我们有一个特定的投资组合，每年的回报率为5％，那么将收到的收入重新投资到投资组合中后，我们的资本将不会在20年内翻一番，而只会在14.5年内翻一番。
在30年内，我们的资本将增加4.3倍。这就是复利的魔力。而且，如果我们还每月向投资组合中添加每月额外的资金，那么我们的资本将以更快的速度增长。

现在，最后，让我们继续讨论该帖子的主要内容！

如何成为程序员美元百万富翁

假设我们有Vasya。Vasya住在基辅，他在那里做高级程序员，每月工资4000美元。有了这笔钱，Vasya每月可以自由节省1,500美元的投资。Vasya的投资组合在很长一段时间内的预期年收益率为4％。付给Vasya的所有股利，他都重新投资到自己的投资组合中。因此，在30年来，Vasya成为拥有超过一百万美元财富的所有者。简单的数学运算，无魔术。

结论

在我的文章中，我无法完全了解被动投资。如果您想了解更多信息，我建议您阅读Sergey Spirin 撰写的一系列出色的培训文章，其中对投资的所有方面都进行了很好的描述，以及他的巨著“ Bedriddle Portfolio”。如果您英语流利，建议您阅读精美的书籍《通往财富的简单之路》。祝你好运，经济繁荣！

如何在30年内躺在沙发上成为百万富翁