👩🏾‍🔬 👼🏾 ✴️ 如何衡量投资组合的有效性：3种实用方法 🧙🏽 🈲 ☁️

图片：不飞溅

许多初创投资者仅根据利润来评估其资产组合的有效性。这并非完全正确，因为这种方法根本没有考虑到收入带来的风险。

今天，我们将讨论几种评估投资组合有效性的方法。

教练系数

这是投资组合绩效（包括风险）的不可或缺的度量。同时，该公式的作者建议存在两个风险成分：市场波动产生的风险，以及特定资产波动产生的风险。

Trainor系数也称为对波动系数的奖励-它是获利能力的指标，超过了从每个市场单位的无风险投资中可以获得的获利能力。重要的一点：在计算系数时，获利能力仅与系统风险相关，而与一般风险无关。

也就是说，特雷诺系数越高，投资组合越有效。这个系数的计算方法如下：

$图片$

式中：

- [R _我 =组合收益
[R _˚F =无风险利率
β=β（危险因素）门户网站Investopedia 引线使用特雷诺系数在实际投资的例子。可以假设，标准普尔500指数（市场组合）的十年收益率为每年10％，美国国债的平均年收入（代替无风险利率）为5％。另外，假设有三位投资组合经理显示了以下十年的业绩

管理人员	年平均回报	贝塔
和	10％	0.90
乙	14％	1,03
C	十五％	1.20

它们每个的Trainor系数如下：

	计算方式	教练系数
T（市场）	（0.10-0.05）/ 1	0.05
T（经理A）	（0.10-0.05）/0.90	0.056
T（经理B）	（0.14-0.05）/1.03	0,087
T（经理C）	（0.15-0.05）/1.20	0,083

比率越高，投资组合越有效。因此，如果您仅依靠盈利能力，那么经理B似乎是最有生产力的。但是，如果您评估与其活动有关的风险，事实证明，经理B的表现最好。

夏普比率

此度量与Treynor系数非常相似，但此处的风险是投资组合的标准偏差，而不是Beta表示的系统风险。

计算夏普比率的公式如下：

其中

PR =投资组合收益
RFR =无风险利率
SD =标准偏差使用上一节的示例，在标准普尔500指数中，十年内的标准偏差为18％。然后对于投资组合经理，夏普比率将如下所示：

经理	年利润	投资组合标准差
X	14％	0.11
ÿ	17％	0.20
ž	十九％	0.27

S（市场）	（0.10-0.05）/0.18	0.278
S（经理X	（0.14-0.05）/0.11	0.818
S（经理Y）	（0.17-0.05）/0.20	0,600
S（经理Z）	（0.19-0.05）/0.27	0.519

与前面的情况一样，事实证明最好的投资组合不一定带来最多的钱。相反，最好的结果是获利能力和可接受的风险。

与Trainor系数相反，Sharpe系数在考虑多样化的情况下评估性能。因此，该措施更适合评估多元化的投资组合。

詹森系数

该度量使用CAPM（资本资产定价模型）模型计算，在俄语中也称为评估长期资产的模型。其实质是，所需的投资资金回报率不仅取决于资产的特定风险，还取决于整个市场整体的整体风险水平。

詹森系数最终计算出投资组合带来的超出预期收益的超额收益。衡量获利能力的方法称为alpha。

简而言之，詹森的系数衡量的是投资组合的收益与投资组合经理产生高于市场平均水平的结果的能力有关，并考虑了风险。比率越高，风险调整后的收益越好。收益始终高于预期的正向投资组合将具有正的alpha值，反之亦然。

计算公式如下：

，

其中

PR =组合收益
CAPM =无风险利率+β（收率市场无风险率）

假设无风险利率是5％，和在10％的收益率，这将是以下组合的α ？

经理	年利润	贝塔
d	十一％	0.90
Ë	十五％	1.10
F	十五％	1.20

预期投资组合收益的计算如下：

ER（D	0.05 + 0.90（0.10-0.05）	0.0950或9.5％回报
ER（E）	0.05 + 1.10（0.10-0.05）	0.1050或10.5％回报
ER（F）	0.05 + 1.20（0.10-0.05）	0.1100或11％的回报

通过从实际收益中减去预期收益来计算Alpha：

阿尔法	11％-9.5％	1.5％
字母E	15％-10.5％	4,5％
阿尔法	15％-11％	4.0％

哪个投资组合及其经理显示出最佳结果？事实证明，经理E是最好的，因为即使经理F表现出相同的回报水平，但在E的情况下，预期收益会更低，并且投资组合的Beta却比F在情况下要低得多。

重要提示：股票和投资组合的获利能力和风险评估将是随着时间的推移而变化。詹森系数要求每个间隔使用不同的无风险利率。也就是说，要使用年度间隔评估五年期间的生产率，您还需要研究年收益率减去每年的无风险收益，并将其与市场投资组合的年收益率减去相同的无风险利率相关联。

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夏普比率

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