🕖 🍓 🧞 आईटी परियोजना के परियोजना समझौते में वित्तीय बारीकियां 💨 👩🏻‍🏫 👨🏾‍✈️

आईटी परियोजना के शून्य चरण में वित्तपोषण के प्रारंभिक आकर्षण के दौरान टूटे हुए भाले के बारे में बहुत कुछ लिखा और कहा गया है। इस मामले में, मुख्य हित इसके कार्यान्वयन के दौरान परियोजना में मुख्य प्रतिभागियों के बीच बातचीत और संघर्ष समाधान की प्रक्रिया पर विचार है।

1. निवेशक-साथी का परिवर्तन: उड़ गया, लेकिन वापस लौटने का वादा किया

निवेशक कार्यान्वयन के विभिन्न चरणों में और विभिन्न रणनीतियों के साथ परियोजनाओं पर आते हैं। प्रारंभिक निवेशक, जो अभी भी अनुसंधान और विकास के चरण में परियोजना में मौजूद थे, एक अन्य निवेशक को उधार ली गई धनराशि जुटाने से पहले परियोजना की अपनी पूंजी में निवेश करने के लिए आकर्षित कर सकते हैं। निवेशक का मुख्य उद्देश्य, इस मामले में, आईटी कंपनियों में शेयरों / शेयरों की बिक्री और उच्चतम जोखिम लेने के लिए मुआवजा प्राप्त करना है; एक विकल्प यह होगा कि परियोजना पर आने वाली लागत की भरपाई के लिए उच्चतर दर वाले दूसरे निवेशक से वित्तपोषण प्राप्त किया जाए।

दूसरे निवेशक के पास अनुसंधान और विकास चरण में परियोजना के कार्यान्वयन से जुड़े उच्च स्तर की लागत और जोखिमों को सहन करने की इच्छा या क्षमता नहीं हो सकती है, और तदनुसार, सफल कार्यान्वयन शुरू होने के क्षण से, प्रारंभिक निवेशकों से आईटी कंपनियों में शेयर / शेयर खरीदेंगे। एक मूल्य जो जोखिम और लाभप्रदता की कम डिग्री को दर्शाता है।

एक और महत्वपूर्ण बारीकियों है: इक्विटी हमेशा शेयरों / शेयरों के रूप में निवेशकों द्वारा प्रदान नहीं की जा सकती है। निवेशकों के लिए ऋण के रूप में प्रदान करना अक्सर अधिक लाभदायक होता है। यह विधि उस स्थिति से बचती है, जिसे "लाभांश जाल" के रूप में जाना जाता है। इसके अलावा, यह विधि पुनर्वित्त या परियोजना के बाद के चरणों में निवेशकों को धन वापस करने की प्रक्रिया को सरल बनाती है, जब निवेशक अपने निवेश को वापस करने का निर्णय लेते हैं।

2. लेनदारों के पूल: हमने एक नारंगी, हम में से बहुत कुछ साझा किया, और वह अकेले

अक्सर, कई ऋणदाता पूल परियोजना में भाग लेते हैं: निजी पूंजी, बैंक, फंड, लीजिंग और फैक्टरिंग कंपनियां, आदि

। इनमें से प्रत्येक पूल एक आईटी कंपनी के साथ अपने स्वयं के समझौते में प्रवेश करेगा (भले ही समझौते मानकीकृत हों, जैसा कि क्राउडफंडिंग प्रारूप का सुझाव है [1]) , लेकिन वे पूल जो वित्तपोषण प्रदान करते हैं, सभी लेनदारों की गतिविधियों के समन्वय के लिए बातचीत का एक तंत्र बनाना आवश्यक है, अन्यथा परियोजना विघटित हो जाएगी।
बातचीत के समझौते, एक नियम के रूप में, आश्वासन और गारंटी, समझौते, सामान्य पुनर्भुगतान अनुसूची और नकदी प्रवाह का उपयोग करने के लिए प्राथमिकता, दिवाला तथ्यों की सूची, लेनदारों के सभी पूलों के लिए एक एजेंट की नियुक्ति, मतदान और संग्रह प्रक्रियाएं, और टकराव प्रलेखन शामिल हैं।

इसके अलावा, यदि उधारदाताओं का प्रतिनिधित्व विभिन्न न्यायालयों द्वारा किया जाता है, तो एक ही पारंपरिक कानून के आधार पर वित्तपोषण समझौता और सहयोग समझौता संविदात्मक भाषा की विभिन्न व्याख्याओं के जोखिम को कम करता है।

ऋणदाताओं के विभिन्न पूलों के बीच समस्याओं का एक संभावित जोखिम बना रहता है यदि ऋण सिद्धांत विभिन्न वित्तपोषण सिद्धांतों (स्थिर या अस्थायी दर ऋण, पट्टे, फैक्टरिंग, अधीनस्थ या मेजेनाइन वित्तपोषण, आदि) पर आधारित हैं।

इसलिए, उदाहरण के लिए, नवाचारों के कार्यान्वयन में तेजी लाने के लिए और साथ ही कंपनी पर वित्तीय बोझ को कम करने के लिए, कुछ बड़े विक्रेता अपने स्वयं के सिस्टम और उपकरणों का उपयोग करके जटिल आईटी परियोजनाओं के लिए वित्तपोषण सेवाएं प्रदान करते हैं [2]।

इस मामले में, यदि कोई आईटी कंपनी अपने प्रोजेक्ट की लागत (आईटी इन्फ्रास्ट्रक्चर का उपयोग करके) पट्टे या लंबी अवधि के पट्टों के माध्यम से करती है, तो अक्सर उपकरण का स्वामित्व पट्टेदार (पट्टेदार) के पास होता है। अन्य उधारदाता इस तथ्य पर आपत्ति करेंगे कि लोअर (कम) अकेले परियोजना के बुनियादी ढांचे के प्रमुख घटकों का प्रबंधन करता है।

यदि आईटी कंपनी इस्लामिक फाइनेंसिंग मॉडल (इक्विटी फाइनेंसिंग) का उपयोग करती है तो परियोजना की लागतों के हिस्से का भुगतान करने में भी यही स्थिति पैदा हो सकती है। इस प्रकार के वित्तपोषण की मुख्य विशेषताएं ब्याज भुगतानों की अनुपस्थिति हैं, और इसलिए, किसी परिसंपत्ति (पट्टे के अनुरूप) के उपयोग के लिए शुल्क लिया जा सकता है। ऐसे मामलों में, संपत्ति के स्वामित्व का अधिकार लेनदार (शीर्षक को बरकरार रखता है) के साथ रहता है, और, परिणामस्वरूप, आईटी कंपनी की ओर से दायित्व के प्रदर्शन को पूरा करने या अनुचित प्रदर्शन करने में विफलता के मामले में उनके अधिकारों की सामग्री और कानूनी संरक्षण की संभावना [4]।

यदि आईटी कंपनी ने अधीनस्थ या मेजेनाइन वित्तपोषण को आकर्षित किया है, तो पहले मामले में, उधारदाताओं को निवेशकों को यह स्वीकार करना होगा कि उन्हें सुरक्षा का कोई अधिकार नहीं है और वे कानून प्रवर्तन उपायों को लागू नहीं कर सकते हैं या अपने ऋण तक वरिष्ठ उधारदाताओं के रास्ते में अन्य बाधाएं नहीं डाल सकते हैं। चुकाया नहीं जाएगा; दूसरे मामले में, लागत वसूली के लिए सीमित संसाधनों के साथ, समस्याओं को मेजेनाइन उधारदाताओं की ओर से संभावित बेईमान व्यवहार के साथ जोड़ा जा सकता है, जो परियोजना को घटकों में विभाजित करने की धमकी दे सकते हैं यदि वरिष्ठ ऋणदाता उनके साथ धन का हिस्सा साझा नहीं करते हैं [5]।

इस प्रकार, यदि लेनदारों का एक पूल है, तो एक निर्णय लेने वाला तंत्र विकसित किया जाना चाहिए, अन्यथा एक या दो बेईमान लेनदारों आईटी कंपनी के संबंध में अलग-अलग कार्रवाई करके सामान्य कारण को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकते हैं, जो उन कार्यों को लागू कर सकते हैं जो बहुमत की इच्छा के अनुरूप नहीं हैं।

3. लेनदारों के लिए संपार्श्विक: एक काली भेड़ के साथ, कम से कम एक ऊन टफ्ट

आईटी कंपनी की परिसंपत्तियों को बेचकर ऋणदाता अपने लिए वित्तीय निवेश लौटाने पर विचार नहीं करते हैं, क्योंकि आईटी क्षेत्र के अधिकांश वित्तपोषण लेनदेन में, परियोजना के सफल संचालन से केवल विमुद्रीकरण ही उनके धन पर वापसी प्रदान करने में सक्षम होगा। परियोजना की संपत्ति के स्वामित्व का हस्तांतरण परियोजना की विफलता के मामले में समस्या को हल करता है।

हालांकि, पूरे प्रोजेक्ट के लिए संपार्श्विक परियोजना में सकारात्मक परिणामों की अनुपस्थिति में ऋणदाताओं को सुरक्षित रखने की अनुमति देता है, यह सुनिश्चित करता है कि तीसरे पक्ष को परियोजना की संपत्ति के संबंध में प्राथमिकता या समान अधिकार प्राप्त नहीं होते हैं।

आमतौर पर, एक आईटी परियोजना में संपार्श्विक में शामिल हैं:

परियोजना नकदी प्रवाह नियंत्रण;
परियोजना प्रबंधन में हस्तक्षेप करने की क्षमता;
आईटी कंपनी की ओर से संपन्न अनुबंधों के अधिकारों का वितरण;
आईटी कंपनी के शेयरों / शेयरों के लिए प्रतिज्ञा।

हालांकि, सभी अनुबंधित अधिकारों और गारंटी के लिए आईटी कंपनी के पास गारंटी के संबंध में निवेशकों और उधारदाताओं के बीच समस्याएँ पैदा हो सकती हैं। विशेष रूप से यदि संपार्श्विक बनाने या परियोजना की प्रभावशीलता बढ़ाने की प्रक्रिया में तीसरे पक्ष को आकर्षित करना आवश्यक है, उदाहरण के लिए, परियोजना अनुबंधों में प्रतिभागियों के लिए अधिकारों के आवंटन के लिए सहमति नहीं हो सकती है।

आमतौर पर, उधारदाताओं को संपार्श्विक के रूप में आईटी कंपनियों के शेयर / स्टॉक मिलते हैं। यह उधारदाताओं को आईटी कंपनी के प्रबंधन में अधिक तेज़ी से हस्तक्षेप करने की अनुमति देता है। हालांकि, कुछ कठिनाइयां उत्पन्न हो सकती हैं, उदाहरण के लिए, निवेशकों के लिए वित्तपोषण प्रदान करने वाले ऋणदाता "संपार्श्विक की माफी" को ठीक कर सकते हैं, जिसके बाद निवेशकों को अपनी संपत्ति का तीसरे पक्ष के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग नहीं करना चाहिए। यह संपार्श्विक के रूप में आईटी कंपनी के शेयरों / शेयरों के उपयोग को रोक सकता है।

आईटी कंपनी के शेयरों / शेयरों के संबंध में निवेशकों को ऐसे प्रावधानों की छूट के बारे में चर्चा करने के लिए मजबूर किया जा सकता है। शेयरों / शेयरों के लिए जमानत के संग्रह से जुड़ी समस्या को हल करने के कई अलग-अलग तरीके हैं, उदाहरण के लिए, उधारदाता आईटी कंपनी के शेयरों पर खरीदार का विकल्प ले सकते हैं।

एक तरह से या किसी अन्य, यह निवेशकों के साथ बातचीत में समस्याओं को जन्म दे सकता है यदि आईटी कंपनी के कार्यों को लेनदारों की जिम्मेदारी क्षेत्र में नियंत्रित करने के लिए दायित्वों के हस्तांतरण के बारे में अगर वे इसके प्रत्यक्ष प्रबंधन में भाग लेते हैं। इसके अलावा, तीसरे पक्ष के संबंध में आईटी कंपनियों के दायित्वों के लिए जिम्मेदार "छाया निदेशकों" के रूप में, बदले में निरंतर नियंत्रण का प्रयोग करने वाले उधारदाताओं को मान्यता दी जा सकती है।

4. निवेशकों का आश्वासन और गारंटी: पलायन मृत्यु है

उधारदाताओं को आमतौर पर दिलचस्पी होती है ताकि आईटी कंपनी वित्तीय समस्याओं या निवेशकों के दिवालियापन की स्थिति में पीड़ित न हो, जो बदले में, अपने निवेश पर आय अर्जित करेंगे, जो उन्हें परियोजना के बारे में अपने दायित्वों को पूरा करने के लिए जारी रखने के लिए एक प्रोत्साहन के रूप में काम करना चाहिए। यदि यह पता चलता है कि निवेशकों को रिटर्न की कम दर प्राप्त होती है, तो ऋणदाता यह मान सकते हैं कि निवेशक परियोजना में उनकी लागत की दूसरे तरीके से क्षतिपूर्ति करते हैं।

इसलिए, निवेशकों को सीधे लेनदारों को अभ्यावेदन और गारंटी प्रदान करने की आवश्यकता हो सकती है; इस मामले में, निवेशक गलत आश्वासनों के परिणामस्वरूप लेनदारों के नुकसान के लिए उत्तरदायी हो सकते हैं। इसके अलावा, निवेशक स्वतंत्र रूप से आईटी कंपनियों में संपत्ति के अधिकारों की अपरिहार्यता की गारंटी के साथ ऋणदाता प्रदान कर सकते हैं।

यदि इस परियोजना में निहित वाणिज्यिक जोखिम की पर्याप्त रूप से भरपाई नहीं की जाती है, तो निवेशक अतिरिक्त आश्वासन दे सकते हैं कि वे आईटी कंपनियों में अपने संपत्ति के अधिकार को बनाए रखने का इरादा रखते हैं। निवेशक जोखिम को ऑफसेट करने के लिए कुछ सीमित देनदारियों को भी ले सकते हैं जो उधारदाताओं के लिए महत्वपूर्ण है।

ऐसी गारंटी में शामिल हो सकते हैं: इक्विटी में आंशिक वृद्धि के लिए देयताएं, परियोजना की वित्तीय व्यवहार्यता के लिए गारंटी, पहले से भुगतान किए गए लाभांश की प्रतिपूर्ति के लिए गारंटी, ब्याज भुगतान के लिए गारंटी, नकदी प्रवाह घाटे की प्रतिपूर्ति के लिए गारंटी, प्रबंधन संरचना को बनाए रखने की गारंटी आदि।

5. आईटी-कंपनियों के दिवालिया होने के तथ्य: मैं किसका एहसानमंद हूं - मैं सभी को माफ करता हूं

उधारदाताओं में आईटी कंपनी के साथ ऋण अनुबंध में शामिल हो सकते हैं सामग्री की शर्तों में बदलाव से उन्हें दिवालिया होने की तथ्यों की सूची में लेनदेन से इनकार करने की अनुमति मिलती है, जिससे आईटी कंपनी और इसके निवेशकों के लिए अनिश्चितता बढ़ जाती है।

यदि आईटी कंपनी इस स्थिति से सहमत है, तो लेनदारों के लिए अपने दायित्वों को छोड़ने के लिए एक अवसर के रूप में काम करने वाली घटनाओं को सटीक रूप से परिभाषित किया जाना चाहिए। इस तरह की घटनाओं से आईटी कंपनी के संचालन, वित्तपोषण की स्थिति या उसके ऋण की सेवा करने या लेनदारों को भुगतान करने की क्षमता को प्रभावित करना चाहिए, जो बदले में, "संभावित दिवाला तथ्यों" को शामिल कर सकता है, जिससे अतिरिक्त गारंटी प्रदान की जा सकती है। यह शर्त आईटी कंपनी के लिए स्वीकार्य होनी चाहिए, अर्थात यह स्पष्ट है कि इस तरह के आयोजनों की संभावना काफी अधिक है।

दिवालियेपन के कुछ तथ्यों के लिए, प्रतिबंध स्थापित करना संभव है; उदाहरण के लिए, वारंटी और अभ्यावेदन में विसंगतियां महत्वपूर्ण होनी चाहिए; या, उदाहरण के लिए, यदि आईटी कंपनी उन कारणों के लिए समझौतों को पूरा करने में सक्षम नहीं है, जो लेनदारों द्वारा मान्य माने जाते हैं, तो उन्हें पूरा करने के लिए एक अस्थायी या स्थायी इनकार स्वीकार किया जा सकता है।

ऋणदाता और निवेशक हमेशा यह आश्वासन देते हैं कि वे परियोजना को छोड़ने के लिए इन्सॉल्वेंसी के तथ्यों का स्वचालित रूप से उपयोग नहीं करेंगे और वे केवल दीर्घकालिक सहयोग में रुचि रखते हैं; लेकिन, जैसा कि अभ्यास से पता चलता है, जैसे ही इन्सॉल्वेंसी का तथ्य तय होता है, आईटी कंपनी बहुत ही नुकसानदेह स्थिति में आ जाएगी।

6. परियोजना का पुनर्वित्त: भुगतान करने के लिए आकर्षित नहीं

परियोजना के लॉन्च के बाद पुनर्वित्त को अधिक अनुकूल शर्तों पर धन जुटाने के लिए किया जा सकता है, या, इसके विपरीत, डिफ़ॉल्ट रूप से पुनर्वित्त आवश्यक हो सकता है।

हालांकि, पुनर्वित्त अक्सर भागीदारों के लिए कई समस्याएं पैदा करता है, जैसे निवेशक अपने अधिकांश प्रारंभिक निवेश को पुनर्प्राप्त करने में सक्षम हैं, इस मामले में परियोजना की भविष्य की सफलता में उनकी वित्तीय रुचि सीमित है।

एक मुश्किल स्थिति यह भी पैदा होती है अगर आईटी कंपनी आंशिक पुनर्वित्त का संचालन करना चाहती है, जिसका एक और ऋण दायित्व है, क्योंकि इस मामले में ऋणदाताओं के बीच विरोधाभास हैं। यदि इस तरह के ऑपरेशन की अनुमति देने वाली शर्तों को पहले से सहमति नहीं दी गई थी, तो मूल उधारदाताओं के पास आईटी कंपनी पर दबाव डालने और इसे पुनर्वित्त के लिए अपनी सहमति को भुनाने के लिए मजबूर करने का अवसर होगा।

इसके अलावा, पुनर्वित्त परियोजना अनुबंध के ढांचे में एक राज्य अनुबंध भागीदार के साथ समस्याओं के लिए आवश्यक शर्तें बना सकता है क्योंकि इस तथ्य के कारण कि अचानक पुनर्वित्त का कारण निर्धारित करना काफी मुश्किल है।

[१] प्रौद्योगिकी कंपनियों के विकास के लिए वित्तपोषण को आकर्षित करने के लिए नए उपकरण: रूस में प्रथाओं और विकास की संभावनाओं का उपयोग करें // सामरिक अनुसंधान केंद्र - २०१ for।
[२] आईटी परियोजनाओं का वित्तपोषण करना // www.croc.ru/solution/services/financing/;
आईटी उपकरण और सॉफ्टवेयर का पट्टे // store.softline.ru/leasing ।
[३] इस्लामिक बैंकिंग। शेयर वित्तपोषण उद्योग // www / tadviser.ru / एक / 253212 ।
[४] विश्लेषणात्मक रिपोर्ट “ऋण समझौते और ऋण समझौते। इस्लामिक कानून "// ANO" अंतर्राष्ट्रीय और तुलनात्मक कानूनी अनुसंधान केंद्र "- 2018.
[5] ई। आर। जेसकोम प्रोजेक्ट फाइनेंस के सिद्धांत, - मॉस्को: टॉप, 2008।