👋🏽 💺 🤸🏼 निवेश पोर्टफोलियो की प्रभावशीलता को कैसे मापें: 3 व्यावहारिक दृष्टिकोण 👨🏿‍🏫 🍬 📠

छवि: अनप्लैश

कई स्टार्ट-अप निवेशक अपने परिसंपत्ति पोर्टफोलियो की प्रभावशीलता का मूल्यांकन पूरी तरह से अपने लाभ के आधार पर करते हैं। यह पूरी तरह से सच नहीं है, क्योंकि इस तरह के दृष्टिकोण से उन जोखिमों को ध्यान में नहीं रखा जाता है जो आय की प्राप्ति के साथ होते हैं।

आज हम निवेश पोर्टफोलियो की प्रभावशीलता का आकलन करने के लिए कई तरीकों के बारे में बात करेंगे।

प्रशिक्षक गुणांक

यह पोर्टफोलियो प्रदर्शन का एक अभिन्न उपाय है , जिसमें जोखिम भी शामिल है। उसी समय, सूत्र के लेखक ने सुझाव दिया कि दो जोखिम घटक हैं: बाजार में उतार-चढ़ाव से उत्पन्न जोखिम, और एक विशेष संपत्ति में उतार-चढ़ाव से उत्पन्न होने वाला जोखिम।

ट्रेनर गुणांक को पारिश्रमिक के गुणांक को अस्थिरता भी कहा जाता है - यह लाभप्रदता का एक संकेतक है जो उपज से अधिक है जो बाजार की प्रत्येक इकाई के लिए जोखिम-मुक्त निवेश से प्राप्त किया जा सकता है। एक महत्वपूर्ण बिंदु: गुणांक की गणना करते समय, लाभप्रदता को केवल व्यवस्थित जोखिम के साथ सहसंबद्ध किया जाता है, और सामान्य के साथ नहीं।

यही है, ट्रेनीयर गुणांक जितना अधिक होगा, निवेश पोर्टफोलियो उतना अधिक प्रभावी होगा। इस गुणांक की गणना निम्नानुसार की जाती है:

$छवि$

जहां:

r _i = पोर्टफोलियो रिटर्न
आर _च = जोखिम मुक्त ब्याज दर
β = बीटा (जोखिम कारक) पोर्टल Investopedia सुराग उदाहरण वास्तविक निवेश में Traynor गुणांक का उपयोग कर। यह माना जा सकता है कि एसएंडपी 500 इंडेक्स (मार्केट पोर्टफोलियो) की दस साल की उपज प्रति वर्ष 10% है, और यूएस ट्रेजरी बांड (जोखिम-मुक्त ब्याज दर के लिए प्रतिस्थापन के रूप में) से औसत वार्षिक आय 5% है। इसके अलावा, मान लीजिए कि तीन पोर्टफोलियो प्रबंधक हैं जिन्होंने निम्नलिखित 10 साल के परिणाम दिखाए हैं

प्रबंधक	औसत वार्षिक रिटर्न	बीटा
तथा	10%	0.90
बी	14%	1,03
सी	पंद्रह%	1.20

उनमें से प्रत्येक के लिए ट्रेनर गुणांक निम्नानुसार होगा:

	गणना	प्रशिक्षक गुणांक
टी (बाजार)	(0.10-0.05) / 1	0.05
टी (प्रबंधक ए)	(0.10-0.05) / 0.90	0.056
टी (प्रबंधक बी)	(0.14-0.05) / 1.03	0087
टी (प्रबंधक सी)	(0.15-0.05) / 1.20	0083

अनुपात जितना अधिक होगा, पोर्टफोलियो उतना ही अधिक कुशल होगा। इस प्रकार, यदि आप केवल लाभप्रदता पर भरोसा करते हैं, तो प्रबंधक बी सबसे अधिक उत्पादक लगता है। लेकिन अगर आप उसकी गतिविधियों से जुड़े जोखिमों का मूल्यांकन करते हैं, तो यह पता चलता है कि वास्तव में प्रबंधक बी ने सबसे अच्छा परिणाम दिखाया है।

शार्प भाग

यह उपाय ट्रेयनोर गुणांक के समान है, लेकिन यहां जोखिम पोर्टफोलियो का मानक विचलन है, न कि बीटा द्वारा प्रस्तुत व्यवस्थित जोखिम।

शार्प अनुपात की गणना करने का सूत्र इस प्रकार है:

जहां

पीआर = पोर्टफोलियो उपज
आरएफआर = जोखिम-मुक्त ब्याज दर
एसडी = मानक विचलन पिछले खंड के उदाहरण का उपयोग करते हुए, सूचकांक एस एंड पी 500 में एक दस साल की अवधि में 18% का मानक विचलन है। फिर पोर्टफोलियो प्रबंधकों के लिए, शार्प अनुपात इस तरह दिखेगा:

मैनेजर	वार्षिक वापसी	पोर्टफोलियो मानक विचलन
एक्स	14%	0.11
Y	17%	0.20
जेड	उन्नीस%	0.27

एस (बाजार)	(0.10-0.05) / 0.18	0.278
S (प्रबंधक x)	(0.14-0.05) / 0.11	0.818
एस (प्रबंधक वाई)	(0.17-0.05) / 0.20	0600
एस (प्रबंधक जेड)	(0.19-0.05) / 0.27	0.519

जैसा कि पिछले मामले में, यह पता चला है कि सबसे अच्छा पोर्टफोलियो जरूरी नहीं है कि सबसे अधिक पैसा लाए। इसके विपरीत, सबसे अच्छा परिणाम स्वीकार्य जोखिम के साथ संयुक्त लाभप्रदता है।

ट्रेनर गुणांक के विपरीत, शार्प गुणांक खाता विविधीकरण में प्रदर्शन का मूल्यांकन करता है। इस प्रकार, यह उपाय अच्छी तरह से विविध निवेश पोर्टफोलियो के मूल्यांकन के लिए बेहतर है।

जेन्सेन गुणांक

इस उपाय की गणना CAPM (कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल) मॉडल का उपयोग करके की जाती है, रूसी में इसे दीर्घकालिक संपत्ति का आकलन करने के लिए मॉडल भी कहा जाता है। इसका सार यह है कि निवेशित निधियों पर आवश्यक रिटर्न परिसंपत्ति के विशिष्ट जोखिम से नहीं, बल्कि पूरे बाजार के समग्र जोखिम स्तर से निर्धारित होता है।

जेन्सन गुणांक अंततः अतिरिक्त रिटर्न की गणना करता है जो पोर्टफोलियो अपेक्षित रिटर्न से अधिक लाता है। लाभप्रदता के इस उपाय को अल्फा कहा जाता है।

सीधे शब्दों में, जेन्सेन का गुणांक मापता है कि पोर्टफोलियो प्रबंधक के लिए बाजार में औसत से ऊपर परिणाम उत्पन्न करने की क्षमता से संबंधित कितना जोखिम है, जो जोखिम को ध्यान में रखते हैं। अनुपात जितना अधिक होगा, जोखिम-समायोजित रिटर्न बेहतर होगा। लगातार सकारात्मक उच्च-अपेक्षा वाले रिटर्न वाले पोर्टफोलियो में सकारात्मक अल्फा होगा, और इसके विपरीत।

गणना के सूत्र इस प्रकार है:

,

जहां

पीआर = पोर्टफोलियो वापसी
सीएपीएम = जोखिम मुक्त ब्याज दर + β (उपज बाजार जोखिम मुक्त दर)

एक जोखिम मुक्त ब्याज दर मानते हुए है 5%, और 10% पर बाजार उपज, क्या निम्नलिखित विभागों के अल्फा हो जाएगा पर ?

मैनेजर	वार्षिक वापसी	बीटा
डी	ग्यारह%	0.90
इ	पंद्रह%	1.10
एफ	पंद्रह%	1.20

अपेक्षित पोर्टफोलियो रिटर्न की गणना इस प्रकार है:

ईआर (डी	0.05 + 0.90 (0.10-0.05)	0.0950 या 9.5% रिटर्न
ईआर (ई)	0.05 + 1.10 (0.10-0.05)	0.1050 या 10.5% रिटर्न
ईआर (एफ)	0.05 + 1.20 (0.10-0.05)	0.1100 या 11% रिटर्न

अल्फा की गणना वास्तविक रिटर्न से अपेक्षित रिटर्न को घटाकर की जाती है:

अल्फा d	11% - 9.5%	1.5%
अल्फा ई	15% - 10.5%	4,5%
अल्फा एफ	15% - 11%	4.0%

किस पोर्टफोलियो और उसके प्रबंधक ने सबसे अच्छे परिणाम दिखाए? प्रबंधक ई सबसे अच्छा साबित हुआ, क्योंकि भले ही प्रबंधक एफ ने समान स्तर का रिटर्न दिखाया, ई के मामले में अपेक्षित रिटर्न कम था और पोर्टफोलियो का बीटा एफ के मामले में की तुलना में बहुत कम था।

महत्वपूर्ण: शेयरों और पोर्टफोलियो के लिए लाभप्रदता और जोखिम का आकलन होगा समय के साथ परिवर्तन। जेन्सन गुणांक में प्रत्येक अंतराल के लिए अलग-अलग जोखिम-मुक्त दरों का उपयोग करने की आवश्यकता होती है। यही है, वार्षिक अंतराल का उपयोग करते हुए पांच साल की अवधि में उत्पादकता का मूल्यांकन करने के लिए, आपको प्रत्येक वर्ष के लिए वार्षिक उपज माइनस रिस्क-फ्री आय का अध्ययन करने और बाजार पोर्टफोलियो की वार्षिक पैदावार के साथ इसे समान जोखिम-मुक्त दर के साथ संबद्ध करने की आवश्यकता होगी।

निवेश और शेयर ट्रेडिंग के विषय पर उपयोगी लिंक:

, Telegram- ITI Capital

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