👎 🧚🏻 🔨 वित्तीय रिपोर्टिंग में हेरफेर कैसे करें

6 फरवरी को, उबेर ने अपने चौथी तिमाही के परिणामों को प्रकाशित किया और वर्ष के परिणामों को अभिव्यक्त किया। $ 8.5 बिलियन का शुद्ध नुकसान सबसे दिलचस्प खबर नहीं है। रिपोर्टिंग का अध्ययन करते हुए , मैंने निर्विवाद रूप से डेटा हेरफेर की खोज की, और अब मैं इसे आपको साबित करूंगा।

हालिया वित्तीय दस्तावेज़ गैर-जीएएपी समायोजित समायोजित राजस्व (एएनआर) और समायोजित ईबीआईटीडीए (एई) शर्तों पर केंद्रित है । जो लोग नहीं जानते हैं, मैं तुरंत गैर-जीएएपी के बारे में कहूंगा। कई कंपनियों को अपने स्वयं के प्रमुख मैट्रिक्स की आवश्यकता होती है और वे समायोजित मैट्रिक्स का आविष्कार करते हैं जो प्रतिभूति आयोग के मानकों (जीएएपी) को पूरा नहीं करते हैं।

उदाहरण के लिए, उबेर का समायोजित राजस्व राजस्व माइनस अतिरिक्त ड्राइवर लाभ है। ऐसा क्यों किया जाता है? मान लीजिए कि कंपनी ग्राहक के भुगतान में से 25% लेती है और शेष 75% ड्राइवर को देती है। हालांकि, सिस्टम में एक नए टैक्सी ड्राइवर को आकर्षित करने के लिए, सेवा 10% अतिरिक्त बोनस आवंटित कर सकती है।

99 आईपीओ प्रॉस्पेक्टस पेज

उबेर आश्वस्त है कि वह सिस्टम में शामिल ड्राइवरों को पर्याप्त भुगतान करता है और 25/75 के सशर्त अनुपात में विश्वास करता है। इसलिए, जब अतिरिक्त 10% बोनस का भुगतान किया जाता है, तो वे खर्चों में दर्ज किए जाते हैं, और सकल बुकिंग से प्राप्त आय अभी भी 25% के बराबर है। लेकिन वास्तव में राजस्व कम हो रहा है और इसलिए पूरी तरह से भ्रमित नहीं होने के लिए, उबेर में इस नए राजस्व को एएनआर कहा जाता है । मैंने लेख में ANR

बनाने के इस सिद्धांत का उल्लेख किया “ IPO के बाद उबेर का इंतजार है ”। यह समझा जाता है कि समायोजित EBITDA क्या है । मेरा सुझाव है कि आप अपने आप को समायोजन की पूरी सूची से परिचित कर लें कि यह सूचक किसी भी वित्तीय विवरण में शामिल है। अब आइए एई के मूल्यों को देखें : वार्षिक

सभी उबेर का एबर माइनस $ 2.7 गज है, और विशुद्ध रूप से यात्राओं पर यह सकारात्मक और $ 2 बिलियन के बराबर है। यह मानना तर्कसंगत है कि ईट्स सेगमेंट फ्रेट, एटीजी और अन्य के साथ इस सबसे समायोजित EBITDU को $ 4.7 बिलियन से नीचे खींचता है। लेकिन, दुर्भाग्य से, उबेर इन क्षेत्रों में वार्षिक एई मूल्यों को प्रकाशित नहीं करता है। केवल त्रैमासिक हैं:

एई सभी खंडों में, यात्राओं को छोड़कर, $ 713 मिलियन द्वारा लाल रंग में प्राप्त किया जाता है। यही है, उनके समायोजित EBITDA $ 29 मिलियन होना चाहिए, लेकिन ऐसा नहीं है। किसी कारण से, कॉर्पोरेट जीएंडए और प्लेटफॉर्म आरएंडडी खर्च भी प्राप्त मूल्य से काट लिए जाते हैं ।

शब्दावली और औपचारिक तर्क की अस्पष्टता ने मुझे बिना किसी संदेह के छोड़ दिया कि उबर रिपोर्टिंग में हेरफेर कर रहा था। ऐसा क्यों किया जाता है? मुझे लगता है कि कहने के लिए, वे कहते हैं, हम जानते हैं कि हम क्या कर रहे हैं, क्योंकि यात्राओं पर हम लंबे समय से काले रंग में हैं।

क्या आपको लगता है कि मेरी धारणा बकवास है? "उबेर सवारी व्यापार लाभ" के लिए खोज में ड्राइव करें। उदाहरण के लिए, Ars Technica पहले से ही साहसपूर्वक कहती है कि टैक्सी डिवीजन लाभदायक है, क्योंकि EBITDA सकारात्मक है, यह भूल जाते हैं कि यह EBITDA बिल्कुल भी नहीं है , लेकिन गैर-GAAP समायोजित है।

परिणामस्वरूप, हमारे पास दो समायोजित EBITDA हैं - सामान्य और एक निश्चित खंड से संबंधित। कुल AE की उत्पत्ति ऊपर दी गई तालिका में दिखाई गई है, से ली गई हैनिवेशकों के लिए प्रस्तुतियाँ । खंड, जैसा कि हम पहले से ही जानते हैं, कॉर्पोरेट जी एंड ए और प्लेटफॉर्म आर एंड डी खर्चों को छोड़कर।

कॉर्पोरेट जीएंडए में कुछ साझा लागत जैसे वित्त, लेखा, कर, मानव संसाधन, सूचना प्रौद्योगिकी और कानूनी लागत भी शामिल हैं। प्लेटफार्म आरएंडडी में मैपिंग और भुगतान प्रौद्योगिकियां और आंतरिक प्रौद्योगिकी बुनियादी ढांचे के समर्थन और विकास शामिल हैं।

मैं यह बताने के लिए रूपक का उपयोग करूंगा कि यात्राओं में सकारात्मक AE का क्या मतलब है । कल्पना कीजिए कि आपके पास एक रेस्तरां है। आपको सबसे लोकप्रिय पकवान की लागत पता है, कुक के काम को ध्यान में रखते हुए। इसे पकौड़ी होने दें। तो पकौड़ी की लागत और बिक्री मूल्य के बीच का अंतर आपका एई है ।

डिशवॉशर, वेटर, कैशियर, एकाउंटेंट, प्रबंधक, कर और छूट - गिनती नहीं है। मुख्य चीज पकौड़ी के लिए एक सकारात्मक समायोजित EBITDA है। यदि आपने इसे हासिल किया है, तो, शायद, सक्षम पत्रकार यह लिखना शुरू कर देंगे कि आपकी संस्था जल्द ही लाभदायक हो जाएगी, क्योंकि आप पकौड़ी खंड में एक अधिशेष तक पहुंच गए हैं।

वापस उबर जा रहे हैं। यह पहली तिमाही नहीं है कि दारा खोस्रोवशाही सकारात्मक एई हासिल करने के लक्ष्य के बारे में बात करता है। लेकिन मुझे आश्चर्य हुआ कि अंतिम प्रस्तुति में इस लक्ष्य की व्याख्या अधिशेष के रूप में की गई है। कंपनी वास्तविक लाभ की आवाज देने की योजना भी नहीं बनाती है।

ऊपर दिए गए चार्ट पर करीब से नज़र डालें। आपको याद दिला दूं कि ANR ड्राइवरों के लिए माइनस अतिरिक्त बोनस है। और, तार्किक रूप से, ये बोनस खर्चों से भी कम हैं। सब कुछ उचित है। और अब मैं आपको संख्याओं का जादू दिखाऊंगा।

2019 में, GAAP राजस्व $ 4.096 मिलियन, हानि - $ 971 मिलियन की राशि। समायोजित नेट राजस्व $ 3.730 मिलियन, हानि - $ 615 मिलियन है। पहले मामले में, राजस्व के नुकसान का अनुपात (23.8%), दूसरे (16.4)% में है। अच्छा, अच्छा? यहां समझने की आसानी के लिए एक तस्वीर है:

मजेदार बात यह है कि मैंने पहले से ही इन तरीकों के बारे में लिखा है, केवल पूर्व में प्रॉस्पेक्टस में कोर प्लेटफार्म कंट्रीब्यूशन प्रॉफिट शब्द दिखाई दिया । और अगर मुझे ऐसा लगता है कि कंपनी शेयर बाजार में एक सफल शुरुआत के लिए अधिक आकर्षक दिखने की कोशिश कर रही थी, तो अब मुझे लगता है कि यह उबर के अंदर एक वास्तविक लक्ष्य है।

गुणगान

2019 में, $ 14 गज की आय के साथ स्टार्टअप का शुद्ध घाटा $ 8.5 बिलियन था। राजस्व में 26% की वृद्धि हुई, लेकिन उनकी वृद्धि प्रतिशत के संदर्भ में और निरपेक्ष संख्या में धीमी है। यह जोर देना महत्वपूर्ण है कि राजस्व वृद्धि की गिरती गति के साथ, इसके विपरीत व्यय बढ़ गया। और यह माइनस स्टॉक-आधारित मुआवजा होता है ।

जुलाई 2019 में, उबेर विपणन विभाग में 1,200 कर्मचारियों की 400 निकाल दिया, और मैं कम से कम की लागत में कमी की उम्मीद एसजी एंड ए , लेकिन साल की शुरुआत के बाद से वे केवल वृद्धि हुई है। समायोजित EBITDAयात्रा खंड में सकारात्मक है, लेकिन इस सूचक पर भोजन की दिशा Q4 में शून्य से $ 466 मिलियन और Q3 में $ 316 मिलियन है। ये (66)% और (67)% YoY हैं। भोजन का खर्च रैखिक रूप से बढ़ता है और वे घटाना भी नहीं सोचते हैं। दिशा फ्रेट, एटीजी और अन्य दांव भी काफी लाभहीन हैं।

संक्षेप में, मैं कहना चाहता हूं कि उस वर्ष उबर की स्थिति में बिल्कुल भी सुधार नहीं हुआ है, या यहां तक कि खराब हो गया है। यह सच है कि कंपनी के हाथ में लगभग 11 बिलियन डॉलर और Yandex.Taxi, Grab और Didi में पर्याप्त शेयर हैं। दारा के पास परिचालन प्रबंधन में चमत्कार के लिए पर्याप्त समय है। और मुझे विश्वास है कि वे होते अगर मैं रिपोर्टिंग में फ्रैंक चाल और जोड़तोड़ नहीं देखा होता।

आपके ध्यान के लिए सभी को बहुत धन्यवाद। यदि आप ऐसे विचारों में रुचि रखते हैं जो एक पूर्ण लेख के प्रारूप में फिट नहीं होते हैं, तो मेरे Groks चैनल की सदस्यता लें ।

वित्तीय रिपोर्टिंग में हेरफेर कैसे करें - उबर का उदाहरण

गुणगान

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