🦎 ↙️ 👨🏼 स्नोमोबाइल, बीयर और मौसम व्युत्पन्न 🛬 💄 👨🏿‍⚖️

_{हेंड्रिक एवरकैंप। बर्फ पर दृश्य । ठीक। 1615–1630 टेलर संग्रहालय, हरलेम।}

कनाडा की कंपनी बॉम्बार्डियर, जो अपने विमानों के लिए जानी जाती है, अन्य चीजों के अलावा, स्नोमोबाइल्स भी बनाती है। दरअसल, सब कुछ स्नोमोबाइल्स के साथ शुरू हुआ जब यूसुफ-अरमान बॉम्बार्डियर ने पिछली शताब्दी के 30 के दशक में पहला उत्पादन मॉडल विकसित किया।

1990 के दशक के उत्तरार्ध में, उत्तरी अमेरिका में स्नोमोबाइल की बिक्री ठप हो गई और इसने बढ़ने से इनकार कर दिया। विपणक ने एक स्पष्ट, सिद्धांत रूप में, चीज़ को पाया है। संभावित ग्राहकों ने खरीदने से इनकार कर दिया क्योंकि उन्हें बर्फ के बिना गर्म सर्दियों की आशंका थी। कुछ लोग एक खिलौने के लिए एक सुयोग्य राशि का भुगतान करना पसंद करेंगे जो तब मदर नेचर की दया पर पहले सीज़न के लिए गैरेज में खड़े होंगे।

ऐसा लगता है कि कुछ भी नहीं किया जा सकता है। मौसम एक पूरी तरह से अप्रत्याशित चीज है, जो या तो बॉम्बार्डियर द्वारा ही प्रभावित नहीं किया जा सकता है, या खुदरा ग्राहकों द्वारा भी ऐसा नहीं किया जा सकता है। ग्लोबल वार्मिंग के बारे में भयावह खबरों को पढ़ने और केवल बदतर होने के लिए तैयार रहने के लिए यह सब कुछ है। वित्तीय नवाचार बचाव के लिए आया, नवीनतम फैशन मौसम के लिए डेरिवेटिव है, अर्थात, जिसके लिए भुगतान मौसम की स्थिति पर निर्भर करता है।

बर्फबारी पर अहाते

बॉम्बार्डियर ने ग्राहकों को बीमा की पेशकश की। यदि वर्ष में स्नोमोबाइल खरीदा जाता है, तो सर्दियों हल्की बर्फीली हो जाएगी (दिए गए क्षेत्र में पिछले तीन वर्षों के लिए औसत से आधे से भी कम), तो वसंत में एक हतोत्साहित खरीदार स्वचालित रूप से कंपनी से $ 1,000 के लिए एक चेक प्राप्त करेगा ताकि धन अगले सर्दियों की उम्मीद को उज्ज्वल करे। यह राशि काफी पर्याप्त है, यह देखते हुए कि स्नोमोबाइल के शीर्ष मॉडल की कीमत लगभग $ 10,000 है, जबकि बजट वालों ने $ 3,000 में बेचा। यह एक बम था: पहले वर्ष में, बिक्री में 38% की वृद्धि हुई!

बेशक, बॉम्बार्डियर सहित कोई भी आने वाले महीनों के लिए मौसम की भविष्यवाणी नहीं कर सकता है। यह वापस बैठना और आश्चर्यचकित होगा कि क्या खरीदारों को मुआवजा देना होगा।

बॉम्बार्डियर ने मौसम डेरिवेटिव बाजार के अग्रदूतों में से एक एनर्जी कंपनी एनरॉन के साथ एक सौदा किया। बेचे गए प्रत्येक स्नोमोबाइल के लिए, बॉम्बार्डियर ने एनरॉन को $ 40 और $ 450 के बीच भुगतान किया, यह उस शहर पर निर्भर करता है जिसमें स्नोमोबाइल के खरीदार रहते थे। बदले में, एनरॉन ने खुद को 1,000 डॉलर का भुगतान करने के लिए बॉम्बार्डियर को भुगतान किया, अगर सर्दियों में बर्फ नहीं थी [ GS99 ]। इस सौदे के लिए धन्यवाद, बॉम्बार्डियर ने गर्म सर्दियों के कारण अप्रत्याशित रूप से टूटने का जोखिम नहीं उठाया।

बॉम्बार्डियर और एनरॉन के बीच सौदा एक मौसम व्युत्पन्न का एक उत्कृष्ट उदाहरण है। सामान्य तौर पर, एक मौसम व्युत्पन्न पर सहमत होने के लिए, लेन-देन के लिए दो पक्षों को एक बेस इंडिकेटर चुनना होगा (उदाहरण के लिए, एक विशेष मौसम स्टेशन पर गिरी बर्फ की मात्रा), एक अवलोकन अवधि (उदाहरण के लिए, तीन सर्दियों के महीने) और एक फार्मूला जिसके आधार पर आप अंतिम भुगतान की गणना कर सकते हैं। (उदाहरण के लिए, $ 1,000 अगर पिछले तीन वर्षों के लिए आधे से कम बर्फ है, या $ 0 अन्यथा)।

जोखिम पुनर्वितरण

पहली नज़र में, सौदे के परिणामस्वरूप कुछ भी नहीं बदला है, क्योंकि भविष्य के मौसम से जुड़ी अनिश्चितता गायब नहीं हुई है। पहले की तरह, किसी को भी पता नहीं था कि आने वाली सर्दियों में कितनी बर्फ गिरेगी। इसके अलावा, यदि आप वित्तीय बाजार को शून्य-राशि के खेल के रूप में देखने के अभ्यस्त हैं, तो आप इस स्थिति में परिचित विशेषताएं देख सकते हैं, क्योंकि स्नोमोबाइल खरीदार का संभावित लाभ बॉम्बार्डियर के नुकसान के बराबर है, और बॉम्बार्डियर का लाभ एनरॉन के नुकसान के बराबर है।

हालाँकि, एक असंगत लेकिन महत्वपूर्ण बात हुई। डेरिवेटिव्स ने योजना में प्रतिभागियों के बीच जोखिम के पुनर्वितरण की अनुमति दी। जबकि पहले केवल एक बर्फीली सर्दियों से एक बदकिस्मत स्नोमोबाइल खरीदार का सामना करना पड़ता था, अब वह बॉम्बार्डियर से मुआवजे पर भरोसा कर सकता है, जो बदले में, एनरॉन के लिए जोखिम को स्थानांतरित कर दिया।

जोखिम के मात्र पुनर्वितरण ने उन लोगों के व्यवहार को बदल दिया है जिन्होंने अभी भी अपने सपनों को पूरा करने और एक स्नोमोबाइल खरीदने का फैसला किया है। बॉम्बार्डियर ने बिक्री में काफी वृद्धि की, और एनरॉन के साथ एक सौदे की लागत की तुलना में अधिक राजस्व वृद्धि हुई। अंत में, चूंकि 98/99 सर्दियों में पर्याप्त बर्फ गिर गई थी, एनरॉन को मुआवजे का भुगतान नहीं करना पड़ा था, और वह अच्छे पैसे बनाने में सक्षम थी। सब खुश हैं। असली जादू, है ना?

"रुको! - पाठक बहाना करेगा, - और क्या होगा अगर सर्दी बर्फीली नहीं थी? आखिरकार, एनरॉन को नुकसान हुआ होगा! " वास्तव में, एनरॉन ने पैसा बनाया क्योंकि इसने उस घटना के खिलाफ बीमा बेचा जो कभी नहीं हुआ। खैर, यह बाबुल के समय से बीमा कंपनियों का व्यवसाय मॉडल है। संभवतः, एनरॉन विश्लेषकों ने थोड़ी बर्फीली सर्दियों की संभावना की गणना की और बीमा की ऐसी कीमत निर्धारित की ताकि औसतन नुकसान न हो।

हालांकि, एनरॉन अपने लिए जोखिम नहीं छोड़ सकता था, लेकिन इसे किसी और के पास स्थानांतरित कर सकता था। ऐसा करने के लिए, किसी को मौसम जोखिम के लिए विपरीत संवेदनशीलता वाले किसी व्यक्ति को ढूंढना होगा - एक जिसका व्यवसाय थोड़ा बर्फ होने पर बेहतर होता है, और बहुत अधिक बर्फ होने पर खराब होता है। यह कौन हो सकता है? एक किसान जिसके पास गर्म सर्दियों के मामले में सर्दियों की बेहतर फसल होती है। एक नगरपालिका जो सड़क की सफाई पर पैसा खर्च नहीं करती है। स्वयं निवासी जो विशाल हीटिंग बिल प्राप्त नहीं करते हैं। आप सूची को स्वयं जारी रख सकते हैं।

मान लीजिए कि एक किसान ने एनरॉन से ठंढा (गर्म नहीं!) सर्दी से बीमा खरीदा। तब एनरॉन को बॉम्बार्डियर और किसान दोनों से बीमा प्रीमियम प्राप्त होगा। यदि सर्दी गर्म हो जाती है, तो किसान का पैसा बॉम्बार्डियर जाएगा, जो इसे स्नोमोबाइल के खरीदारों को हस्तांतरित करेगा। यदि सर्दी ठंड है, तो एनरॉन किसान को बॉम्बार्डियर से प्राप्त नुकसान की भरपाई करेगा।

जोखिम और हानि के लिए फैलाव

यदि आप बिचौलियों बॉम्बार्डियर और एनरॉन को जोखिम पुनर्वितरण श्रृंखला से हटा देते हैं, तो यह पता चलता है कि स्नोमोबाइल के खरीदार ने किसान को कड़ाके की सर्दी से बीमा कराया, और बदले में किसान ने गर्म सर्दियों से स्नोमोबाइल के खरीदार का बीमा किया। दिलचस्प है, यह सौदा दोनों के लिए फायदेमंद हो सकता है! तथ्य यह है कि लोगों को अनिश्चितता पसंद नहीं है और इससे भी अधिक नुकसान पसंद नहीं है।

यह जानने के लिए कि आपको अनिश्चितता पसंद नहीं है, एक विचार प्रयोग करें। कल्पना करें कि आपको तहखाने में बंद कर दिया गया था और दो विकल्पों में से चुनने की पेशकश की गई थी। सबसे पहले, आप बस $ 10 का भुगतान कर सकते हैं और तहखाने से बाहर निकल सकते हैं। दूसरे, आप 50/50 अवसरों के साथ $ 10,000 के लिए सिर और पूंछ खेल सकते हैं। भले ही आप जीतें या हारें, आपको खेल के बाद भी जारी किया जाएगा।

विशुद्ध रूप से गणितीय रूप से, टॉस में औसत लाभ $ 0 है, और यह $ 10 के निश्चित नुकसान से अधिक लाभदायक लग सकता है। हालांकि, सबसे अधिक संभावना है कि आप शायद एक सिक्के को उछालने के बजाय $ 10 खोना पसंद करेंगे, क्योंकि $ 10,000 जीतने की संभावित खुशी $ 10,000 खोने की संभावित लालसा को दूर नहीं करती है।

यह संभव है कि आपको $ 10 नहीं, बल्कि सभी $ 100 या $ 500 खोने की गारंटी दी जाएगी। टॉस नहीं खेलेगा। आपके द्वारा भुगतान की जाने वाली सही राशि जोखिम और नुकसान के लिए आपकी व्यक्तिगत संवेदनशीलता पर निर्भर करती है। अर्थशास्त्री इस प्रभाव को जोखिम से बचने और नुकसान से बचाने का आह्वान करते हैं।

यदि आप पहले से ही एक क्रूर विचार प्रयोग से दूर हो गए हैं, तो एक स्नोमोबाइल खरीदार और एक किसान के बीच काल्पनिक सौदे के लिए प्राप्त ज्ञान को लागू करें।

एक स्नोमोबाइल का खरीदार बर्फ से उतना खुश नहीं होता जितना कि वह गिरता है क्योंकि वह एक बर्फ रहित सर्दियों से परेशान है। किसान गर्म सर्दियों में अतिरिक्त फसल से इतना खुश नहीं है, क्योंकि वह अप्रत्याशित ठंढ के कारण फसल खराब होने के कारण परेशान है। वे दोनों परिस्थितियों के प्रतिकूल संयोजन की स्थिति में अपने नुकसान को सीमित करने में रुचि रखते हैं, इसलिए वे एक दूसरे का बीमा करने के लिए अच्छी तरह से सहमत हो सकते हैं। यह संभव है क्योंकि एक के लिए एक खराब स्क्रिप्ट एक साथ दूसरे के लिए एक अच्छी स्क्रिप्ट है, और इसके विपरीत।

डेरिवेटिव और बीमा पॉलिसी

विपरीत जोखिम संवेदनशीलता वाले किसी व्यक्ति के साथ सौदा करने की क्षमता वित्तीय डेरिवेटिव (न केवल मौसम) और बीमा के बीच मुख्य अंतर है, हालांकि उनके बीच वास्तव में बहुत कुछ है।

जब एक बीमा कंपनी आपको आग के खिलाफ एक नीति कहती है, तो यह संभावना नहीं है कि इसके बाद वह आग की अनुपस्थिति के खिलाफ किसी को बेचने की उम्मीद करती है । बीमा कंपनी जोखिम में रहती है, और अगर बहुत अधिक आग लगती है, तो यह दिवालिया हो जाएगी। उदाहरण के लिए, द फाइनेंसर, थियोडोर ड्राइज़र के कथानक में एक मोड़, शिकागो में महान आग है, जिसने बीमा कंपनियों के दिवालिया होने और शेयर बाजार के पतन का कारण बना।

कम से कम भाग में व्युत्पन्न, इस दोष से मुक्त हैं। यदि किसान को स्नोमोबाइल के खरीदार को बीमा का भुगतान करना पड़ता है, तो इसका मतलब है कि सर्दी गर्म थी, किसान ने अच्छी फसल इकट्ठा की और सबसे अधिक संभावना वित्तीय समस्याओं का अनुभव नहीं है। बेशक, मौसम से संबंधित कारणों से किसान टूट सकता है। इसलिए, अधिक विश्वसनीयता के लिए, कई व्युत्पन्न लेनदेन केंद्रीय समकक्षों की भागीदारी (जो आप पिछले लेख में पढ़ सकते हैं ) या जमा की आवश्यकता के साथ होते हैं।

हालांकि, जब मुद्रा या तेल डेरिवेटिव बाजार पर विरोध के हितों के साथ लगभग हमेशा प्रतिभागी होते हैं, तो डेरिवेटिव बाजार पर मौसम इतना सरल नहीं होता है। अक्सर, बीमा के विक्रेता के पास किसी और के साथ विपरीत लेनदेन को समाप्त करने का अवसर नहीं होता है, और वह केवल अनुमान लगा सकता है कि क्या मौसम एक अप्रिय आश्चर्य पेश करेगा। बर्फीली सर्दियों के साथ एनरॉन भाग्यशाली था, लेकिन इतिहास भी बुरी किस्मत का उदाहरण जानता है।

बीयर प्रेमियों के लिए डेरिवेटिव

2000 के दशक की शुरुआत में, म्यूनिख में ओकट्रफेस्ट बीयर उत्सव के आयोजकों ने सही तर्क दिया कि बारिश के मौसम में लोगों के घर पर रहने की संभावना अधिक होती है, और त्योहार की उपस्थिति कम हो जाती है। आयोजकों ने फ्रैंकफर्ट के एक प्रमुख जर्मन बैंक में बीमा के लिए आवेदन किया। हम इस बात पर सहमत थे कि यदि त्योहार के दो सप्ताह के दौरान चार दिनों से अधिक समय तक बारिश होती है, तो बैंक पांचवें और प्रत्येक बाद की बरसात के दिन के लिए मुआवजा देगा।

बैंक के पास किसी और के साथ सौदा बंद करने का कोई मौका नहीं था। वास्तव में, उनके सही दिमाग में खुद को शुरुआती शरद ऋतु में शुष्क मौसम के खिलाफ बीमा करना होगा? एक किसान जो अचानक अक्टूबर में चालीस डिग्री के सूखे से डरता है? मूसलाधार बारिश उत्सव के आयोजक? सामान्य तौर पर, बैंक को एक बीमा कंपनी के रूप में कार्य करना पड़ता था और जोखिम को बनाए रखना होता था।

विश्लेषकों की एक टीम ने म्यूनिख की मौसम रिपोर्ट सौ साल से अधिक समय तक प्राप्त की और बीमा की लागत की गणना की, जो बैंक को लाल रंग में नहीं रहने देगा। जैसा कि आप अनुमान लगा सकते हैं, कुछ गलत हो गया। एबिसिस खोले गए, और बाढ़ ने 2002 के ऑक्टेबरफेस्ट को धो दिया। बारिश के दिनों की संख्या ऐतिहासिक रिकॉर्ड से अधिक हो गई, और बैंक ने बीयर प्रेमियों को उम्मीद से काफी अधिक भुगतान किया [ रॉड 16 , पी। 160]।

निष्कर्ष

यदि किसी जोखिम के विपरीत संवेदनशीलता के साथ अर्थव्यवस्था में दो संस्थाएं हैं, चाहे वह भविष्य की विनिमय दर हो या बर्फ के आवरण की मोटाई हो, तो वे व्युत्पन्न पर सहमत हो सकते हैं, अर्थात, खराब परिदृश्य में नुकसान के लिए मुआवजे के बदले में लाभ का एक हिस्सा साझा करने के लिए सहमत होते हैं।

नुकसान की अस्वीकृति और जोखिम से बचने की इच्छा मानव मानस में गहराई से अंतर्निहित है, इसलिए जोखिम को पुनर्वितरित करने से लेन-देन में भाग लेने वाले खुश हो सकते हैं। कम से कम, वे बेहतर नींद लेंगे। अधिकतम के रूप में, जोखिम का एक नया वितरण उनके उपभोक्ता और निवेश निर्णयों को बदल देगा और आर्थिक विकास में योगदान देगा। इसे हर बार याद रखें कि आप आश्वस्त हैं कि डेरिवेटिव सट्टेबाजों के लिए सिर्फ एक शून्य-राशि का खेल है।

दुर्भाग्य से, आप मरहम में एक मक्खी के बिना नहीं कर सकते। जैसा कि आपने सुना होगा, 2001 में, एनरॉन दिवालिया हो गया और ऑडिट फर्म आर्थर एंडरसन के साथ खींच लिया गया। यह पता चला कि एनरॉन के प्रबंधन ने बहुत रचनात्मक रूप से वित्तीय लेखांकन से संपर्क किया, जिसके लिए उन्हें लंबी जेल की सजा मिली। कौन जानता है, अगर 98/99 की सर्दी गर्म होती, तो एनरॉन नुकसान को छिपा देता, और स्नोमोबाइल्स के साथ प्रेरणादायक कहानी एक हाई-प्रोफाइल आपराधिक मामले की एक और कड़ी होती।

आगे की पढाई

यदि आप रुचि रखते हैं कि हम कैसे सोचते हैं और निर्णय लेते हैं, तो व्यवहार अर्थशास्त्र के संस्थापकों में से एक, डैनियल कहमन को पढ़ना सुनिश्चित करें, "धीरे सोचो ... जल्दी से तय करो" [ कान 13 ]। जोखिम और हानि के लिए फैलाव हमारे मस्तिष्क की कई विशेषताओं में से एक है जिसे विकास ने विकसित किया है।

जिम्मेदारी से इनकार

लेख के लेखक की राय ड्यूश बैंक एजी की आधिकारिक स्थिति से मेल नहीं खा सकती है। एक लेख किसी सेवा का प्रस्ताव या विज्ञापन नहीं है। तीसरे पक्ष का उल्लेख अनुमोदन या अस्वीकृति का मतलब नहीं है। लेखक और ड्यूश बैंक आपको याद दिलाते हैं कि वित्तीय बाजारों में व्यापार जोखिम से भरा है और आपके व्यक्तिगत निवेश निर्णयों के संभावित नकारात्मक परिणामों के लिए जिम्मेदार नहीं हैं।

ग्रन्थसूची

[GS99] मार्क गोल्डन और एडवर्ड सिलेरर। "मौसम के डेरिवेटिव खरीदकर बर्फ की कमी के खिलाफ फर्मों का बीमा । " इन: द वॉल स्ट्रीट जर्नल (जनवरी 1999)।
[कान १३] डैनियल कहमैन। धीरे-धीरे सोचो ... जल्दी से फैसला करो । एएसटी पब्लिशिंग हाउस, 2013. आईएसबीएन: 9785170800537
[रॉड 16] केविन रॉजर्स। वे चिल्ला क्यों नहीं रहे हैं ?: एक बैंकर टेल ऑफ़ चेंज, कम्प्यूटर्स एंड पेरिप्युअल क्राइसिस । रैंडम हाउस, 2016. आईएसबीएन: 9781473535633

स्नोमोबाइल, बीयर और मौसम व्युत्पन्न