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Wie die US-Finanzbehörden die negativen Auswirkungen des Spiels auf den Rückgang begrenzen



Laut zu Jay Clayton, Vorsitzenden der US Securities and Exchange Commission SEC, eine Herabstufung Spiel - , die auf dem Fall ist, in dem Preis einer bestimmten Aktie oder Asset - Wetten - ist notwendig , um „normalen Aktienhandel zu halten.“

Die US-Finanzbehörden haben jedoch kürzlich Änderungen an der Funktionsweise dieser Handelsmethode vorgenommen, um die dadurch verursachte Marktvolatilität zu verringern.

Was ist ein Dia-Spiel?


Anleger, die einen Preisverfall eines bestimmten Vermögenswerts erwarten und damit sogar Geld verdienen, wenden Leerverkäufe an. Bei solchen Transaktionen werden Aktien verkauft, um sie später zu einem gesunkenen Preis zurückzukaufen. Der Verkauf eigener Aktien in einem solchen System ist jedoch unrentabel. Daher leihen sich Händler Aktien zum Leerverkauf bei einem Broker aus und geben sie nach Abschluss der Strategie zurück, wobei sie den Gewinn für sich selbst hinterlassen.

Diese Situation ist ein Sonderfall des Margin-Handels , wenn ein Händler Geld oder Aktien auf Kredit nimmt. Wir schrieben über Margin - Handel hier .

Wie funktioniert es


Die SEC hat die Uptick-Regel ersetzt, wonach Leerverkäufe immer zu einem höheren Preis als beim vorherigen Geschäft stattfinden sollten. Anleger, die eine Falltaktik anwenden, tendieren dazu, Aktien zu verkaufen, wenn sie teuer sind, und zu verkaufen, wenn sie billiger werden. Dieses Verhalten kann die Vermögenspreise nach unten

drücken. Die Regel verringert den kumulativen Effekt, wenn eine große Anzahl von Anlegern am Markt beginnt, gegen fallende Aktien zu spielen. Die ursprüngliche Regel wurde 1938 eingeführt und impliziert, dass der Preis in der Leerverkaufsbestellung höher sein sollte als das aktuelle Angebot an der Börse. Somit steigt der Preis etwas an, was bedeutet, dass der Rückgang nicht so schnell ist.

Die Steuerung dieser Regel ist automatisiert, 2010 wurden Änderungen daran vorgenommen. Die neue Regel (Regel 201) ermöglicht es Anlegern, Long-Positionen zu verlassen, bevor Leerverkäufe beginnen. Die Regel wird aktiviert, wenn der Aktienkurs an zwei Handelstagen an einem Tag um mindestens 10% fällt. Zu diesem Zeitpunkt sind Leerverkäufe zulässig, wenn der Angebotspreis höher ist als das derzeit beste Angebot. Dadurch verlangsamt sich der Preisverfall.

Marktplätze sind erforderlich, um die Leistung von Uptick Rule zu überwachen und die Anzeige von Angeboten für Leerverkäufe zu verhindern, die die Parameter nicht erfüllen. Das heißt, wenn in der oben beschriebenen Situation fallender Aktien die Spanne von Angebot und Nachfrage 49 USD / 50 USD beträgt, können Sie keinen Leerverkauf zu einem Preis von 49 USD tätigen.

Nicht alle Support-Einschränkungen.


Es gibt auch Befürworter der Aufhebung der Uptick-Regel auf dem US-Markt, die auf der archaischen Regel bestehen. Die Argumente der Gegner beschränken sich auf die Tatsache, dass die Abschaffung der Regel einen aktiveren Handel ermöglichen würde, was dem Markt mehr Liquidität bringen würde. Händler könnten bei Leerverkäufen Ressourcen sparen - sie müssten die Preise in ihren Geboten nicht künstlich erhöhen.

Die Finanzbehörden werden die Regel jedoch nicht abschaffen - laut SEC-Vorsitzendem Clayton ist die Marktstabilität insgesamt wichtiger als die Vorteile für die einzelnen Teilnehmer.

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